Cara Pembobotan Portofolio Optimal (Zi, Wi, Alpha dan BetaPortofolio)

Pada panduan ini, Anda akan belajar cara Pembobotan Portofolio Optimal yaitu menghitung Z_i dan W_i. Kemudian dilanjutkan menghitung α_pi, β_pi, dan Variance saham individual yang masuk ke dalam Portofolio Optimal.

Jika Anda baru pertama kali mengunjungi website M Jurnal. Silahkan ikuti panduan Skripsi Portofolio Optimal ini dari SUB-BAB Pertama. Agar tidak terjadi miss communication di antara kita.

Dalam SUB-BAB sebelumnya, kita sudah dapat 9 daftar Saham yang masuk kedalam portofolio optimal yaitu HMPS, UNVR, AALI, UNTR, GGRM, INTP, INDF, BMRI, dan BBNI. Kemudian, pembobotan hanya dihitung untuk ke-sembilan saham ini saja. Mari kita pelajari satu per satu.

Tabulasi Data

Untuk memudahkan perhitungan Pembobotan, Saya membuat sebuah table baru di samping tabel Pemilihan Portofolio Optimal.

Header table saya isi dengan Z_i, W_i α_pi, β_pi, dan Variance saham individual secara berurutan. Berikut tampilan Table Pembobotan Portofolio Optimal:

Menghitung Z_i Portofolio Optimal

Pertama kita mulai dengan menghitung nilai Z_i. Secara manual, hitung Z_i dengan rumus berikut:

Z_i = β_i / e_i x (ERB_i – C^*)

Keterangan:
β_i = Beta saham i
e_i = Unsystematic Risk atau Variance Error Residual Saham i
ERB_i = Excess Return to Beta Saham i
C^* = Nilai maksimal dari Cut-Off Point

Sedangkan pada Excel, Anda bisa menggunakan rumus standar matematika. Silahkan gunakan data dari Table Optimal untuk menghitung nilai untuk menghitung Z_i. Perhatikan contoh berikut:

1. Pertama, contoh menghitung nilai Z_i HMSP. Ketik rumus berikut =AQ₆/AR₆*(AS₆-AU₆) pada Cell AX₆.
2. Kedua, gunakan fitur AutoFill Excel untuk menghitung nilai Z_i Emiten lainnya. Disini Saya anggap Anda sudah paham cara menggunakan fitur AutoFill Excel. Karena dari SUB-BAB pertama panduan ini, kita menggunakan fitur tersebut.
3. Ketiga, hitung Jumlah Z_i semua Emiten. Anda bisa menggunakan Fungsi SUM Excel. Caranya, ketik =SUM(AX₆:AX₁₄) pada Cell AX₁₅. Range AX₆:AX₁₄ merupakan data yang akan kita cari jumlahnya.

Menghitung W_i Portofolio Optimal

Next, kita lanjut menghitung nilai W_i (bobot). Secara manual, hitung nilai W_i dengan rumus berikut:

W_i = Z_i / SUM Z_i

Keterangan:
Z_i = Nilai Z saham i
SUM Z_i = Jumlah nilai Z_i semua Emiten

Sedangkan pada Excel, ikuti cara berikut untuk menghitung nilai W_i:

1. Pertama, contoh menghitung nilai W_i HMSP. Ketik rumus berikut =AX₆/AX$₁₅ pada Cell AY₆. Berhubung data SUM Z_i, jangan lupa sisipkan Absolute Reference (Symbol $) sebelum nama Row (AX$₁₅).
2. Kedua, lakukan AutoFill untuk menghitung nilai W_i Emiten lainnya.
3. Ketiga, hitung SUM W_i pada Cell AY₁₅ menggunakan Fungsi SUM. Berhubung kita sudah menghitung SUM Z_i pada Cell AX₁₅, maka Anda bisa menggunakan fitur AutoFill. Hitung SUM untuk W_i, α_pi, β_pi, dan Variance saham Individual dengan AutoFill. Nilai SUM α_pi, β_pi, dan Variance saham Individual akan terisi otomatis setelah kita menghitung datanya.

Note: Pastikan Nilai SUM W_i=1. Jika nilai SUM W_i lebih atau kurang dari 1, maka sudah dipastikan ada kesalahan dalam data Anda. Jika ini yang Anda alami, silahkan coret-coret kolom komentar. Saya akan coba bantu mencari sumber masalahnya.

Menghitung α_pi ,β_pi dan Unsystematic Risk

Secara manual, Anda dapat menghitung α_pi, β_pi dan Unsystematic Risk dengan rumus berikut:

α_pi = W_i x α_i
β_pi = W_i x β_i
e_pi = W_i x e_i

Keterangan:
α_pi = Alpha Saham i dalam Portofolio Optimal
β_pi = Beta Saham i dalam Portofolio Optimal
e_pi = Unsystematic Risk Saham i dalam Portofolio Optimal
W_i = W (bobot) Emiten i dalam Portofolio Optimal

Sedangkan pada Excel, Anda cukup memasukkan rumus pada α_p HMSP saja. Sementara data lainnya akan kita hitung otomatis menggunakan AutoFill. Hal ini bisa Anda lakukan jika Anda menggunakan tabulasi data yang sama dengan Panduan ini. Perhatikan contoh berikut:

1. Pertama, hitung α_p HMSP dengan rumus =$AY₆*AP₆ pada Cell AZ₆. Jangan lupa sisipkan Absolute Reference sebelum nama Kolom data W_i ($AY₆). Tujuannya agar kita bisa Autofill lintas kolom tanpa mengubah referensi data W_i.
2. Kedua, lakukan AutoFill lintas Kolom (kekanan) dan Lintas Baris (Kebawah) untuk menghitung semua nilai α_pi, β_pi, dan e_pi.

Jika Anda sudah berhasil melakukannya, semua nilai pada tabel pembobotan terlihat seperti gambar berikut:

Tinggal 1 tahap lagi, kita sudah selesai menghitung Analisis Portofolio Optimal. Silahkan lanjutkan ke SUB-BAB berikutnya…